上海半导体大硅片独角兽冲刺IPO：三年赔本31亿，为何老本依然荒诞押注？

夜深的上海张江高技术园区，灯火通后。

上海超硅的300mm硅片坐褥线上，机械臂精确地执取晶圆，流程数十谈工序后，这些薄如蝉翼的硅片将被送往内行顶尖的芯片制造厂。

而在团结时刻，公司创举东谈主陈猛的办公室里，一场关乎将来的决议正在进行——上海超硅厚爱递交科创板IPO央求，拟募资近50亿元。

这家修复16年的半导体硅片企业，在业内早已风生水起。

它的客户名单号称豪华：内行前20大芯片厂商中，18家王人在用它的产物。

但是，怒放财务数据，却让东谈主倒吸一口冷气——往时三年，公司累计赔本跨越31亿元，毛利率于今也曾负数。

“烧钱”的半导体硅片营业

半导体硅片，是芯片制造的“地基”。

内行80%的市集被日本信越、SUMCO等五大巨头驾御，中国企业遥远在夹缝中求生。

上海超硅遴荐了一条最难的路——主攻12英寸（300mm）大硅片，这是高端逻辑芯片、存储芯片的必备材料。

“12英寸硅片的制造难度，不亚于在头发丝上雕花。”一位行业资深工程师惊羡。

上海超硅的300mm坐褥线2020年才投产，短短几年内技艺接头已并列国外巨头，但代价崇高——研发干涉频年翻倍，2024年砸下2.46亿元；产能爬坡阶段良率波动，导致每片硅片成本居高不下。

更暴戾的是价钱战。

2024年，公司300mm硅片均价跌至366.98元/片，比两年前降价5%。

一位采购司理显露：“国外大厂有领域上风，敢用廉价挤压新玩家。”这平直导致上海超硅的毛利率遥远为负，2024年仍赔本近13亿元。

老本为何依然买单？

令东谈主未必的是，赔本并未吓退投资东谈主。

2023年C轮融资后，公司估值飙升至200亿元；胡润商议院最新榜单中，它稳坐“内行独角兽”宝座。

“看的是将来十年。”一位参与Pre-IPO轮的投资东谈主直言。

AI爆发让12英寸硅片需求呈指数级增长——历练一颗大模子芯片，糜掷的硅片是闲居行状器的3.8倍。

SEMI瞻望，2026年内行12英寸硅片产能将贴近千万片/月，市集份额超77%。

上海超硅的杀手锏在于技艺自主。

从晶体孕育开荒到全自动坐褥线，中枢工艺一起自研。

其12英寸外延片已用于长江存储的3D NAND闪存芯片，200mm SOI硅片更是国内少有能量产的产物。

“能同期作念300mm抛光片、外延片和SOI片的，内行不跨越五家。”一位芯片厂技艺总监评价。

“土博士”的逆袭

创举东谈主陈猛的故事，号称中国半导体东谈主的缩影。

1999年，从中科院金属所博士毕业的他，侍从院士王曦创办上海新傲科技，初次将SOI硅片技艺产业化。

2008年金融危急时，他封锁二次创业，对准那时国内空缺的大硅片领域。

“通盘东谈主王人说咱们疯了。”一位早期职工回忆，那时国内连8英寸硅片王人依赖入口，陈猛却典质房产干涉12英寸研发。

2016年首条200mm产线投产时，团队在厂房里整宿调试开荒；2020年300mm硅片量产当晚，几位工程师抱头哀泣。

如今，公司职工持股平台遮掩210名研发主干，国资配景的集成电路基金、上海科创投等纷纷入股。

但风险犹在——39.72亿元的累计未弥补赔本像悬顶之剑，10.81亿元存货中近三成计提了跌价准备。

国产替代的“存一火时速”

行业共鸣是：将来三年是国产硅片的关节窗口期。

“好意思国适度先进开荒出口，反而逼出原土供应链。”半导体分析师李明指出，沪硅产业、立昂微等已集体冲刺12英寸产能，但内行份额仍不及5%。

上海超硅的募资野心极具贪心：49.65亿元中，30亿用于300mm外延片扩产，建成后年产能将达840万片。

一位参与路演的东谈主士显露：“他们以致预留了18英寸硅片研发线，为下一代技艺埋下种子。”

站在科创板门口，陈猛和团队面对终极造就——能否用老本换时间，在巨头会剿中杀出血路？

谜底不详藏在坐褥线的每一派硅晶圆里：那边折射的，不仅是企业的存一火赌钱赚钱官方登录，更是一个产业的荣光。